十月六日

中國中鐵(390)

中共即將在國慶假期後展開「三中全會」及中央經濟會議，相信焦點將會由控制通脹轉至保持穩定快速經濟增長之上。當中除了貨幣政策外，相信會加大財政政策力度。預料加快基建投資將會是重要手段之一。事實上，內地鐵路基建增長於近期均較整體固定資產投資增長速度為快。中鐵(390)於內地鐵路及建築市場佔有率達45%，相信會受惠鐵路基建的發展。預期集團未來3年的盈利複合增長率可維持在50%以上。目標$6.5，止蝕$5。

中國海外(688)

隨著南京開始向置業人仕提供直接的現金補助後，相信內地各大城市將會陸續推行此政策。另外，預期在10月9日至12日的「三中全會」後將有機會放寬銀根。為了穩定內地房地產市場，相信在會後亦會把物業轉讓稅調低。內地房地產股中則以中國海外(688)的銷售狀況及財政實力最吸引。集團今年銷售目標為270萬平方米而上半年已完成140萬平方米。較行業平均30%為佳。集團毛利率亦維持在47.9%的高水平。至於淨負債比率只有42.9%，較行業平均為低。目標$12，止蝕$8.5。